一早，OpenAI 曝光了过去三年营收数据，信息量巨大：2025 年 ARR 突破 200 亿美元，算力与收入几乎同步飙升，形成了一个强大的自转飞轮。
OpenAI 正式交卷！
今早，OpenAI CFO Sarah Friar 发表了一篇长文，亲自揭秘了这份成绩单：
2025 年年度经常性收入（ARR）飙破 200 亿美元（1400 亿），同时算力规模达到了 1.9GW。
在这篇博文中，她将 OpenAI 过去三年的增长路径毫无保留地摊开——
2023 年：算力 0.2GW，收入 20 亿美元
2024 年：算力 0.6GW，收入 60 亿美元
2025 年：算力 1.9GW，收入超 200 亿美元
不难看出，短短三年时间，算力增长了 9.5 倍，收入增长了 10 倍。
这两条几乎完全吻合的昂扬向上的曲线，揭示了一个核心逻辑：
算力和收入深度绑定，算力投入越多，回报也就越丰厚。
这一「算力 - 收入」的正反馈飞轮在 OpenAI 内部越转越快，驱动其跑出了令对手望尘莫及的速度。
算力收入狂飙，ARR 首破 200 亿
用 CFO 的原话来说——
OpenAI 周活（WAU）和日活（DAU），持续创下历史新高。
这种爆发式增长，是由一个跨越算力、前沿研究、产品和商业化的「超级飞轮」驱动的：
对算力的投资推动了前沿研究和模型能力的阶跃式提升；
更强大的模型解锁了更好的产品，带来了 OpenAI 平台更广泛的采用；
广泛的采用带来了收入，而收入又为下一轮的算力和创新提供了资金。
这个循环，正在不断复利增长。
智能 + 商业，同步 Scale
ChatGPT 已成为许多人每天必用的实干工具之一。
在 OpenAI 看来，这一切遵循着一个简单而持久的原则：
商业模式应该随着「智能交付的价值」而同步扩展。
他们具体是如何做的？
个人用户： 当用户对能力和稳定性的要求提高时，推出个人订阅服务，如 ChatGPT Plus；
团队协作： 当 AI 进入团队和工作流，推出 ChatGPT Business，增加「按使用量付费」模式；
开发者生态： 当企业希望通过 API 深度嵌入智能时，开放 API 平台，将支出与交付成果直接挂钩。
很多人误以为 OpenAI 的盈利仅靠 ChatGPT Plus、企业版订阅和 API 的 Token 收费。
其实，他们的商业版图早已开始向纵深演进。
首先，是延伸到了「商业决策」场景。
ChatGPT 用户已经不只是「问问题」，更是为了决定下一步做什么——买什么、去哪里、选哪个。
从「探索」走向「行动」这一步，既为用户创造了巨大的价值，也为天然优质合作伙伴创造了价值。
其次，「广告业务」也同样遵循这个逻辑。
当人们已经接近做决定时，若呈现的选项被清晰标记，且真正有用，它们就具有真正的交付价值。
在所有这些路径上，OpenAI 都在用同一个标准来衡量：
商业化应当是 用户体验 中自然而然的一部分。如果它不能增加价值，它就不该存在。
一切增长的背后，是一个跨「算力→前沿研究→产品体验→大规模采用→收入→下一轮算力」的完整飞轮在高速运转。
如此一来，OpenAI 得以实现三年内算力 9.5 倍增长、收入 10 倍增长并冲破 200 亿美金的壮举。
这种增长速度，在如此体量下几乎前所未有。
而且 OpenAI 坚信，如果过去能获得更多算力，采用和商业化的进程本可以更快。
算力「投资组合」
算力是 AI 领域最稀缺的资源。
从三年前仅依赖金主微软，到如今转向多元生态合作，OpenAI 对算力的理解已趋于成熟。
于是，算力从一种「天花板式的约束」，变成了可以主动管理的「投资组合」：
高端算力： 用于训练最前沿的模型；
高效低成本算力： 承接海量日常高并发推理。
最终，延迟降低了，吞吐量提高了，有用的智能成本也被压到了每百万 Token 几美分的级别。
正是这种成本结构的根本改变，让 ChatGPT 真正走向了日常工作流。
下一步，工作流自动化
OpenAI 认为，行业的下一个阶段将是AI 智能体和工作流自动化。
在算力基础设施之上，他们已构建起一个覆盖文本、图像、语音、代码、API 的全栈产品平台。
未来的 AI 智能体将能持续运行、携带长期上下文，并跨工具自主执行复杂任务。
对于个人： 这意味着 AI 可以管理项目、协调计划并执行任务；
对于组织： 它将成为知识工作的「操作系统层」。
当这些系统从「新奇事物」变为「日常习惯」，用户的使用深度和持久度都会发生质变。
这种可预测性，又进一步强化了整个平台的经济性，并为 OpenAI 的长期投入提供支持。
至此，商业模式形成了完美「闭环」——
从订阅起步，发展到多层级系统（免费 + 广告、个人 / 团队订阅、按量付费 API），再到未来将出现的基于结果、知识产权、许可授权等新型价值分享模式。
智能的价值在哪里大规模涌现，商业模式就会在哪里自然生长。
这个系统需要极强的纪律性：提前数年锁定世界级算力、保持资产负载表轻盈、在多供应商与多硬件间保持灵活性、根据真实需求信号分批投入。
展望 2026 年，OpenAI 把最核心的关键词定为——实际采用（PracticalAdoption）。
当务之急是缩小「AI 现在能做到的」与「人们、公司及国家日常实际使用」之间的差距。
这个差距一旦被缩小，将在健康、科学、企业等无数领域带来指数级的结果改善。
简言之，商业模式永远与智能真正交付的价值同步成长。
AGI 的 A，是 Ads（广告）的 A
然而，在这宏大的飞轮效应和「全球经济基石」的叙事背后，隐藏着一个不得不面对的财务真相：
算力越是指数级增长，烧钱的速度就越是惊人。
为了喂饱这头吞金巨兽，仅靠目前的订阅模式和理想主义，似乎已难以支撑 OpenAI 宏伟的扩张野心。
于是，当我们将目光聚焦到具体的变现手段时，一个既熟悉又充满讽刺意味的答案浮出水面。
OpenAI 加入广告这件事，引起了许多人的不满。
甚至有人吐槽，AGI（Ad-Generated Income）真的实现了。
今天，在 HN 热榜第一中，软件工程师 Ossama Chaib 纠正了科技界的末日论调—— OpenAI 不会倒闭。
但是，他们正在打造有史以来最疯狂的「循环经济」。
看起来，人类智慧的巅峰：那些最伟大、最聪明、最杰出的大脑聚集在一起 …… 只是为了给我们造另一个广告引擎。
说好的超级智能和通用人工智能（AGI）呢？
博客地址：https://ossa-ma.github.io/blog/openads
但你仔细想想，如果 OpenAI 对当前的广告巨头不是直接威胁，谷歌会一有机会就拼命宣传 Gemini 吗？
别忘了，谷歌也在利用他们全新的「强意图」广告漏斗，在 Gemini 和 AI 概览上投放广告，急于变现。
让我们用数据说话，盘一盘 OpenAI 的现状。
3 月：以 2600 亿美元的估值完成了 400 亿美元的融资轮，创下私营科技公司最大单笔融资记录。
6 月：年度经常性收入（ARR）达到 100 亿美元。
7 月：首个单月营收破 10 亿美元，比 1 月份的 5 亿美元翻了一番。
11 月：Sam Altman 表示 OpenAI 预计 2025 年 ARR 将达到 200 亿美元。
用户规模：达到 8 亿周活跃用户（WAU），约 1.9 亿日活跃用户（DAU），3500 万付费订阅者，100 万企业客户。
2026 年 1 月：WAU 和 DAU 数据继续创下历史新高（1 月 14 日最高，1 月 13 日次高，以此类推）。
2026 年 1 月 16 日：宣布在 ChatGPT 免费版和 Go 版本中投放广告。
是的，OpenAI 在 2025 年要烧掉 80-120 亿美元。当每天为 1.9 亿人提供服务时，算力基础设施显然不便宜。
预测 OpenAI 的广告策略
那么，让我们通过了解 OpenAI 实际上在构建什么以及它与现有广告平台的对比，来尝试构建他们的预期 ARPU（每用户平均年收入）模型。
他们目前已确认的广告产品：当有基于你当前对话的相关赞助产品或服务时，广告会出现在答案底部。
推出计划：
2026 年 Q1：与选定的广告商进行有限测试（Beta）。
2026 年 Q2-Q3：扩展到面向免费用户的 ChatGPT 搜索。
2026 年 Q4：侧边栏赞助内容 + 联盟营销功能。
2027 年：全面国际扩张，上线自助服务平台。
他们的原则：
答案独立性：广告不影响 ChatGPT 的答案。
对话隐私：对话对广告商保密，数据从不出售。
选择和控制：用户可以关闭个性化并清除广告数据。
权益保障：Plus、Pro、Team 和 Enterprise 版本将不会有广告。
他们还提到了一种对话式广告的可能性，即你可以直接询问有关产品的后续问题。
收入目标：
报告表明 OpenAI 的目标是在 2026 年实现 10 亿美元的广告收入，到 2029 年扩大到 250 亿美元。
尽管 OpenAI 尚未公开确认这些数字，但考虑到 OpenAI 纯粹的产品人才、资金和野心，这个数字很可能会被轻松碾压。
关于整合的个人推测：
自助服务平台：广告商竞价排名。这非常可能，因为这正是谷歌的做法，也是其最大的收入来源。
联盟佣金：内置结账功能，用户可以在 ChatGPT 内部购买产品，OpenAI 抽取佣金，类似于他们与 Shopify 的合作。
侧边栏赞助内容：当用户询问具有市场潜力的主题时，赞助信息会出现在标记为「赞助」的侧边栏中。
接下来，让我们来和现有的广告平台进行一下比较。
谷歌：意图 + 垂直整合 = 收入天花板
运作：基于拍卖系统，广告商对关键字出价。
优势：高意图（搜索查询）+ 拥有整个垂直技术栈（广告技术、拍卖系统、定位、数十年优化）。
数据：2025 年前三季度广告收入 2124 亿美元。
ARPU：估算约为59.12 美元 / 年。
Meta：无意图 + 垂直整合 = 高 ARPU
运作：信息流广告，通过 Andromeda AI 评估出价和质量。
优势：虽然是低购买意图（被动滚动），但规模巨大且拥有强大的定位基础设施。
ARPU：北美 68.44美元，全球 49.63美元。
Twitter/X：参与度 + 无垂直技术栈 = 低 ARPU
运作：推广推文，仅在用户操作时付费。
劣势：虽然有参与度，但不拥有垂直技术栈，且规模较小。
ARPU：约5.54 美元。
ChatGPT：高意图 + 无垂直技术栈 =？
意图水平：高。每天 25 亿个提示词包括产品研究、推荐、比较。比 Meta 更强，与谷歌相当。
垂直整合：无。目前还没有。
规模：到 2026 年 2 月达到 10 亿 WAU（95% 为免费用户）。
那么 ChatGPT 的 ARPU 应该在哪里？
它属于搜索，而不是社交。这使其介于 X（5.54 美元）和 Meta（49.63 美元）之间。
OpenAI 的用户意图比 Meta 强，但基础设施更差。他们的规模比 X 大，但没有垂直整合。
当用户问 ChatGPT「帮我计划去京都的 5 天旅行」或「最适合小企业的 CRM」时，那是高意图——也就是谷歌级别的查询，而不是 Facebook 级别的刷屏。
我们已经有了一个基准：Perplexity。
在 2024/2025 年末，报告确认 Perplexity 收取的 CPM 超过 50 美元。这与优质视频或高端搜索相当，远高于社交动态上看到的约 2-6 美元的 CPM。
如果 Perplexity 能够以较小的用户群获得 50 美元以上的 CPM，OpenAI 那个「执行力爆表」的产品团队可能会将他们的定价底线直接设在那里。
超级看涨的目标 ARPU 轨迹：
2026：5.50 美元（「Perplexity 下限」），即使是一个笨拙的测试版和低填充率，高意图查询也能获得溢价。如果他们以 Perplexity 级别的 CPM 每 20 个查询只提供一个广告，他们就能毫不费力地达到这个数字。
2027：18.00 美元，推出自助广告管理器（像 Meta/ 谷歌一样）允许数百万中小企业（SMB）竞价。竞争推高价格。
2028：30.00 美元，这是「广告」变成「行动」的地方。OpenAI 不会只展示航班广告；他们会直接预订它。从交易中抽成（CPA 模式）产生的收入是展示横幅广告的 10 倍。
2029：50.00 美元（乐观预测），接近谷歌的约 60 美元 ARPU。到那时，基础设施已经成熟，「对话式商务」成为标准。这是软银祈祷会发生的剧本。
别忘了，OpenAI 拥有一个非常强悍的产品团队。他们完全有能力构建技术栈并整合广告，直到广告占据你整个潜意识。
事实上，他们聘请了 FidjiSimo 担任「应用业务 CEO」，这是一个新设立的职位，让她全权负责整个收入引擎。
Fidji 是 Meta 的一位猛将，在 Facebook 工作了十年，一手领导了移动广告、视频广告的变现，这代表了 Facebook 收入的绝大部分。
现实地看待竞争
ChatGPT 将在 2026 年 2 月达到 10 亿 WAU。
但假设到 2028 年能达到 15-18 亿免费用户是不现实的，因为还有迫在眉睫的巨人 Gemini。
让我们考虑到竞争，非常保守地估计增长：
2026：9.5 亿免费用户（10 亿 WAU×95% 免费层）
2027：11 亿免费用户（市场饱和，增长放缓）
2028：12-13 亿免费用户（来自谷歌、Claude 的竞争）
2029：14 亿免费用户（成熟市场，多玩家格局）
主要的收入增长将来自 ARPU 的提升，而不仅仅是用户增长。
2026-2029 收入预测
根据「高意图」模型盘一下所有数字，2026 年看起来会有所不同。
预测 2026：根据「高意图」模型推算，2026 年总收入将会达到约300-350 亿美元。
基础收入（订阅 + 企业 +API）：250-300 亿美元。
广告收入（第 1 年）：约 52 亿美元（9.5 亿免费用户 x 5.50 美元 ARPU）。
预测 2027-2029：结合 futuresearch.ai 的基础预测和广告叠加：
2027 年：基础 390 亿 + 广告 198 亿 = 588 亿美元
2028 年：基础 550-600 亿 + 广告 360-390 亿 = 910-990 亿美元
2029 年：基础 700-800 亿 + 广告 700 亿 = 1400-1500 亿美元
世界尽头是广告
AGI 里的 A 代表的就是广告（Ads）！全都是广告！
那些你甚至无法屏蔽的广告，因为它们被直接植入进了流式概率单词选择器中，故意偏向于输出出价最高者的营销文案。
不过，往好处想：如果他们转向广告，这可能意味着通用人工智能（AGI）还没出现在地平线上。
至少，你的工作保住啦！
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